全民參與影響力投資！專訪唐鳳：花錢的同時，也是買個想像空間

作者：郭潔鈴｜核稿編輯：李沂霖

圖片來源：社企流

當全球經濟壟罩於疫情陰影下，「影響力投資」（Impact Investing）逆勢崛起，吸引眾人的關注目光。由於短期經濟前景不明朗，人們更傾向將視線放到長久的將來，追求永續價值。

全球最大基金經理公司貝萊德（BlackRock）曾於 2020 年初給全球 CEO 的公開信中表示：「氣候風險即是投資風險。整合永續發展與氣候變化影響因素的投資組合，將能夠為投資人降低風險、並帶來更好的報酬。」

事實上，在社會中可以參與影響力投資的角色，絕非僅限於金融界的投資人與被投資人。本文邀請行政院政務委員唐鳳分享影響力投資的全球趨勢、台灣現況及未來展望。

注重長期利益的耐心投資

影響力投資強調不為了短期報酬，而犧牲長期利益。唐鳳表示，當越多人認可並實踐這樣的理念，整個市場將會往永續傾斜，形成新的社會常規。

過去，企業常談 CSR（Corporate Social Responsibility，企業社會責任）或 ESG——環境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Governance），背後的思維是：不要對環境或社會造成危害，若行有餘力再多做點好事。然而隨著 CSR 發展到一定程度，現在更進一步追求企業的每項行動都要對社會有正面的好處，於是逐漸蛻變為影響力投資的概念。

唐鳳補充道：「有句話是『如果你不是解方的一部分，那你就是問題的一部分』（If you are not a part of the solution, you are a part of the problem），這代表著，過去只有破壞環境或社會的組織會被抵制，現在則是連袖手旁觀、沒有解決問題就會被抵制。」

具體來說，影響力投資該如何解決問題？簡單而言，就是讓一塊錢可以創造出大於一塊錢的效益。

影響力投資目標讓一塊錢創造出大於一塊錢的效益。圖片來源：Josh Appel on Unsplash

唐鳳舉例說明，在能源轉型上，過往認為再生能源成本較高、需要多掏腰包購買綠電，但是若有更多資金投入綠能產業，在發電、節電、儲電等電力調度的基礎設施上促成更多創新，長遠看來，再生能源每單位的發電成本，說不定會比燃煤更便宜。因此投資再生能源的每一塊錢，將能發揮更大的效益。

「所以影響力投資又叫做耐心投資，因為要 10 年、20 年之後，才會有因為創新帶來的高收益。」

不分企業或 NPO，人人都能受益

在社會創新生態系中，影響力投資為資金供給端，而社會創新組織為資金需求端。而政府在推動社會創新中扮演的角色，是確保創新能夠均勻擴散、讓人人都能受益於影響力投資。

唐鳳表示：「影響力投資跟整個社會創新生態系都有關係，並不是只有公司型態的組織才有角色，任何組織型態都能受益。」

舉例來說，對非營利組織而言，若想將具商業模式的產品或服務，額外獨立出來開設子公司，過去的行政成本非常高，但現在公司法修法後，已能透過特別股的設計，將投票權跟股權的權利拆分。也就是說，非營利組織就算擁有的股權少於半數，仍能掌握子公司的決策權，不讓使命飄移；而對股東或影響力投資者來說，若公司賺錢，可以進行分潤並繼續增資，毋須擔心股權過半就控制這間子公司的經營權。

唐鳳表示：「分潤權跟控制權分離的法律設定，在政府的協助下讓大眾所知。以前非營利組織聽到社會企業的概念，會認為自己必須變成一家公司，但現在多了控股一家公司的做法。」

政府除了拓展更多元的投資與被投資角色，還積極尋求創新的投資方式。唐鳳表示，傳統補助金的做法，像是公益彩券評審團要決定補助金發放對象，採用「一人一票」的方式；另一方面，傳統群眾募資的做法，則採用「一塊錢一票」的方式。

但是，前者很難擴大參與人數；後者則會讓資本雄厚者佔盡優勢。因此，公共區塊鏈平台以太坊的創辦人 Vitalik Buterin，正在研發「平方募資」（Quadratic Funding），目前正應用於募資平台 Gitcoin。在該平台上，獲得一千個人投資一塊錢的計畫，將會比一個人投資一千塊錢的計畫，得到更多的配對基金。

Gitcoin 募資平台應用平方募資概念。圖片來源：Gitcoin

唐鳳表示：「傳統的 Grant（補助金）是社會部門佔優勢，傳統的募資是金融部門佔優勢，現在則是找到雙方彼此加強、誰都不能把誰蓋掉的方式。」

透過推動法規和投資方法的創新，將能兼顧社會面和經濟面的目標，讓更多人參與並受益於影響力投資。

面對漂綠質疑，給出交代是關鍵

隨著影響力投資的熱度逐漸升溫，伴隨而來質疑企業漂綠的聲浪也越發提升。對此唐鳳表示：「我覺得這件事很好，像是公民監督立委，總是要有人來提出質疑，才可以讓社會創新組織花更多力氣給出交代。」

若組織有正面回應質疑的能力，就能使彼此的信任建立於事實基礎上。對內，可對員工、創業夥伴給出交代，讓大家了解組織的總體意義與影響力；對外，則是向利害關係人、向供應鏈夥伴公開給出交代，以免有漂綠嫌疑。

唐鳳打趣地說：「內外都有交代，就是雙面交代。要把利害關係人都黏起來，黏得好就是好交代。」

唐鳳認為，當漂綠質疑出現，能讓組織花更多力氣給出交代。圖片來源：社企流

具體來說，對投資人而言的好交代，是影響力如何貨幣化，也就是這項投資可以幫社會節省多少錢。唐鳳補充道：「如果要說服政府將稅金用來投資某件事，就要從幫整個社會省錢的角度，因為如果我們不做這件事，到最後也會用稅金來補。」

目前常見的影響力評估工具為社會投資報酬率（SROI），然而對於中小型組織來說，SROI 並不好算。對此唐鳳建議，在做到影響力貨幣化之前，可以先做的一步就是量化，也就是給出階段性的效果。

唐鳳也提醒，台灣民眾對公益的支持度非常強，反之，若發現組織漂綠或言行不一，台灣社會抵制的強度也會隨之升高。因此建議先行的試驗者不要過度承諾，「能給出多少交代，就說多少交代。」

全民參與影響力投資，共塑對未來的美好想像

台灣的影響力投資生態，從 2018 年與全球影響力投資策導委員會組織（GSG）交流後逐步發展，到 2021 年已更趨成熟。（同場加映：從「社會創新」到「影響力投資」：社創圈「NAB 暖身小聚」，為台灣社企發展開拓下一哩路）

唐鳳觀察，2018 年大家一直公開討論碳定價、或將外部環境成本貨幣化的想法，但是並不是非常確定可以算得出來。現在金融工程的能力提升後，大家比較有自信，可以成功計算出來。

2021 年亞太社會創新高峰會以「投資亞洲」為題，唐鳳表示：「我覺得在今年辦投資亞洲，時機特別成熟。」她更分享此次高峰會的 3 大亮點，包括虛實整合的活動設計、一個人成行的小旅行，以及中介組織的策展，將能協助社會創新組織有更多舞台和夥伴。

最後，唐鳳表示，影響力投資看似遙遠，其實與每個人都息息相關，且在生活中都能實踐。她呼籲，毋須將影響力投資視為買上市上櫃公司股票如此嚴肅的事情，其實若有定期定額捐錢給 NPO、或是在支持公益性質的群眾募資專案，也可以稱為是影響力投資者。

「你花錢的時候，同時也是買個想像空間。」當全民都參與影響力投資，在社會創新組織還不具有將好點子量產的能力之時，影響力投資者的關鍵支持，將能使組織有更多餘裕，探索創造更好社會價值的方法。

全文轉載自社企流，原文標題：全民參與影響力投資！專訪唐鳳：花錢的同時，也是買個想像空間