展望台灣影響力投資發展——專訪陳一強：今日的社會創新，就是明日企業的日常
社企流／文：高捷
活水影響力投資總經理陳一強認為，台灣社會企業發展，歷經建立認知、擴大規模，如今邁入 3.0 階段——「影響力投資」。
自 2007 年，首家社會企業創投「若水國際」將社會企業一詞引進台灣，大眾開始認識「社會企業」這個新名詞。
而後幾年來，社會創新創業如雨後春筍般逐漸蓬勃發展，「到了 2014 年更是來到了百花齊放的時代。」這一場由下而上的草根性的公民運動，更促使政府推出《社會企業行動方案》，並將該年訂為台灣的「社企元年」。
發展至今，社企的發展將更注重投資人的參與，下一個 10 年，影響力投資將扮演重要的角色。「今日的社會創新，就是明日企業的日常。」
影響力投資投的不只是錢，更重要的是社會價值
根據全球影響力投資聯盟（GIIN）的定義：有意為社會及環境造就正面的、可衡量的影響力，也同時創造利潤的投資，即為影響力投資。
影響力投資積極解決社會與環境問題，因此尋找投資標的時，會直接探討到對世界與社會的貢獻、可行性與做法。陳一強以台灣為例，影響力投資大致可以分為兩個主軸：中小型未上市的社會企業投資與大型上市櫃企業投資過程中更重視 ESG ——環境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Governance）指標。
以中小社企來說，影響力投資不只注重投資報酬，更看重公司使命、影響力發展性與公司創辦人的起心動念，並協助組織在治理、營運到人才等管理所需的幫助。「重點在於投資的組織在市場規模化的同時，也能帶給社會更多價值。」
而談及 ESG ，陳一強說明，由於全球暖化的議題熱燒，大型企業對於社會影響、環境的關注逐漸提升，特別是台灣，有民主素養為基礎，公民對於社會的關心度高，從消費者到企業都相當重視環境、關懷弱勢。在社會氛圍形塑下，讓 ESG 的討論可以在台灣有所開展。
在 2020 年之前，活水曾推出一個專門投資於能減少、處理及預防環境污染的上市櫃公司的實驗計畫，鼓勵企業投入更多資源於 ESG ，但被認為是叫好不叫座，雖然得到專業經理人的認同，卻不在企業主的雷達範圍之內，畢竟跟獲利關聯不大，實際行動較少。
然而自 ESG 在台灣被全球供應鏈要求及媒體廣泛報導之後，企業主突然發現投資、股權與環境、社會、企業治理是息息相關的。企業要獲利、爭取投資就需要重視 ESG 相關指標，如節能減碳、回饋社會、關懷員工，也讓企業對於社會問題的資源投入不再只停留於企業社會責任（Corporate Social Responsibility ，簡稱 CSR）或公關部門的責任，而能提升到整體價值鏈、產業鍊的上游——資本的責任。
「當投資人心態跟價值觀改變，市場才有機會，公司才可能改變」，陳一強強調， ESG 讓大型企業、資本市場與社會企業有了共同語言，投資不再以獲利為必然唯一的目標，也必須重視對社會的影響力。
（影響力投資不只注重投資報酬，更看重公司使命、影響力發展性與公司創辦人的起心動念。來源：Pexels）
影響力投資的挑戰與契機
要兼顧財務與影響力的成長，被投資的社企更要從質跟量提升，對此陳一強提到有 3 大關鍵：政府法規、民間資本以及生態圈。
從政府開始，建立有利於民間資本進入的政策與法規結構 ；民間資本方面，影響力投資不一定是投資股權，也包含借貸，社會創新應該成為一種新的資產類別，成為市場上投資組合的選擇之一。陳一強舉例，可持續發展債券，就是指允許發行人將募得資金全部用於綠色投資、社會效益投資或相關放款的融資工具，以金融工具組合讓民間資金可以有機會參與。
（社會創新應該成為一種新的資產類別，成為市場上投資組合的選擇之一。來源：Pexels）
而所謂的完整生態圈，就是有提供孵化、加速或是輔導的中介組織，透過提供舞台、給予方向和反饋、串連資源等方式，讓社會創新組織有機會驗證產品與客戶，測試市場反應。舉例來說，經濟部中小企業處推動 Buying Power ，鼓勵大型企業直接對社會創新組織做採購，社會創新組織透過該平台則可以面對資本市場的直接反饋。
陳一強感嘆，目前法規上，台灣仍然有所缺乏，希望討論中的《社會創新事業組織專法》能儘速通過，才能透過此資訊揭露平台，讓社會企業與投資人之間建立一個最基本的信任機制，也讓更多民眾可以了解這樣的產業與公司。
挑選投資標的，要看未來影響力
身為台灣第一家 100% 投資社會創新企業（Profit-with-purpose Businesses）的創投基金管理公司，活水特別關注地方創生、醫療照護、永續生活（食農與環境）以及教育創新領域的早期社會創新企業。陳一強表示，這 4 大面向一方面符合台灣社會需求、另一方面也有商業運作的可能。除了資金投入，活水也提供投資戶在公司治理、業務推展以及人才培育等協助。
如何挑選投資標的？陳一強強調該組織未來影響力的潛力。活水的任務是藉由資金、經營輔導，協助投資戶擴大影響力，所以初期，活水並不會以影響力評估來細算投資標的的價值，而是用改變理論去協助該投資戶理解什麼是影響力，進而規劃出相關指標，開始數據的累積，作為未來擴張時的影響力驗證。
在財務上，陳一強會看公司本身有無獨特的價值，且市場是否有剛需。但賺錢的不一定有影響力，影響力大的不一定賺錢，所以活水的策略是， 60% 到 70% 的投資會放在影響力或許較淺，但具備商業擴張能力、營業額有機會成長的公司；剩下的 30% 到 40% 則放在影響力較深，但商業成長較為緩慢的公司。
陳一強特別指出一個可持續的影響力基金必須兼具耐心的資本（Patient Capital) 與聰明的錢（Smart Money）這兩項特色。
未來 10 年，陳一強希望有更多投資人可以進到市場，不論是家族辦公室或是 CSR 策略部門，讓企業及企業主加入投資行列，影響力投資才有機會更上一層樓。
接軌國際，讓更多人加入
對於即將到來的亞太社會創新高峰會，陳一強則說，台灣雖然在政治上被打壓，但透過社會創新其實可以參與更多國際組織，更能發揮「 Taiwan Can Help 」的精神。因此高峰會不只是邀請國際的專家、創業家到台灣，更用此機會彼此理解、建立關係，提高台灣能見度。
而陳一強即將出席本屆高峰會的「高階圓桌論壇：影響力投資政策指南」，盼能與多方對話、建構更完善的影響力投資生態圈。
全文轉載自社企流，原文標題：展望台灣影響力投資發展——專訪陳一強：今日的社會創新，就是明日企業的日常